Стратегия усреднения или как уменьшить свои убытки

В одной из прошлых статей «Почему выгодно инвестировать в акции», я разбирал исследование, которое однозначно доказывает, что инвестиции в акции всегда намного выгоднее других инструментов. Последние 100 лет было так. Не смотря, на все кризисы, «обвалы» на фондовых рынках и другие потрясения, инвестиции в акции принесли самые большие результаты своим владельцам.

И в следующие 100 лет с большой вероятностью будет также. Но есть два условия: вы должны инвестировать на долгий срок и вы должны инвестировать в акции крупных и успешных компаний.

Влияние волатильности рынка на усреднение

Теперь перейдем на фондовый рынок и чуть изменим формулировку вопроса — а именно, как влияет волатильность курса того или другого актива на результаты усреднения? Напомню, что волатильность означает «размах» колебаний и может быть выражена математически как среднеквадратичное отклонение котировок от усредненного значения. У развивающихся рынков (в том числе России) волатильность высокая, что выражается, к примеру, в более глубокой просадке во время кризиса (относительно развитых экономик). Рассмотрим следующий пример:

Имеем три компании и три курса их акций — А, Б и В. За год цена акций всех трех компаний выросла одинаково. Следовательно, доходность вложений для инвестора, который купил акции любой компании в 1-м месяце и больше не вкладывал средств, будет одна и та же. При этом у него будет одинаковое число акций каждой компании. Однако рассмотрим другую ситуацию — инвестор, вне зависимости от колебаний курса, вкладывал ежемесячно по 1000 рублей в каждый из активов. Что при этом получилось?

В целом получилось то же, что и при покупке валюты: за счет покупок в нижних точках у инвестора оказывается больше акций, продав которые (в случае если цена выровняется) он получит наилучший результат. Чем ниже падал курс ценной бумаги в моменте, тем больше дешевых акций сможет купить инвестор и тем большую выгоду он получит от восстановления котировок.

Так, при падении цены акции на 50% (в два раза) можно приобрести их на ежемесячную сумму в двукратном размере (на 100%). При падении на 80% есть возможность купить в пять раз больше (на 400%) и т.д. Именно поэтому любой кризис является потенциальным источником будущего благосостояния. В приведенном примере инвестору удалось купить 205 акций , 180 акций и 172 акции , волатильность у которых отсутствует. Понятно, что если курс всех акций одинаков, то продав большее число бумаг, можно получить и большую прибыль.

Практический пример. Инвестор каждый месяц покупал акции Газпрома на 1 тыс. рублей, начиная с августа 1997 года. В августе 2015 года, несмотря на три кризиса (благодаря им), стоимость накопленного вкладчиком пакета акций Газпрома составляла 2,2 млн. рублей. При этом инвестор потратил на покупку 220 тыс. рублей, а в виде дивидендов получил 619 тыс. рублей

Вывод: существует корреляция между прибылью и волатильностью — большая волатильность благоприятно сказывается на прибыли

Как работает стратегия усреднения (условный пример)

Давайте для начала рассмотрим, как работает стратегия усреднения на условном примере. А затем на примере работы какого-нибудь реального фонда.

Представим двух инвесторов. Ивана и Степана. Оба решили накапливать капитал и инвестировать ежегодно 1.000 долларов в хороший инвестиционный фонд в течение следующих 10 лет.

Иван был очень умный и выбрал хороший фонд, который стабильно показывает положительную доходность и никогда не снижается. Так было и в следующие 10 лет. Каждый год фонд успешно рос, что не могло не радовать Ивана.

Как работали фонды

Степан был не так умен и выбрал другой фонд, по совету своему финансового консультанта. Фонд Степана был более волатильным, т.е. подвержен более сильным колебаниям. И за следующие 4 года его стоимость упала более чем на 50%.

Степан и Иван дружили и регулярно делились своими результатами. Иван смеялся над Степаном и постоянно говорил ему: «Ваня, ты теряешь деньги, выходи быстрее! Это плохой фонд!» Но финансовый консультант убедил Степана продолжать регулярно инвестировать в этот фонд. И Степан послушался.

Прошло 10 лет.

Фонд Ивана за 10 лет вырос в два раза. Иван был очень доволен. Фонд Степана после снижения всего лишь вернулся к первоначальным уровням. Ребята продали все паи своих фондов и встретились подвести итоги. Как вы думаете (не смотрите таблицу и графики внизу!), кто из ребят заработал больше денег? Иван или Степан?

Результаты инвестиций Ивана и Степана за 10 лет

Как мы видим, Степан заработал на 2.576 долларов больше. Хотя его фонд даже не вырос по сравнению с фондом Ивана.

Почему так произошло?

Секрет как раз и заключается в усреднении цены. За счет того, что фонд Ивана постоянно рос, с каждым последующим годом на те же 1000 долларов он покупал все меньше и меньше паев. Конечно, паи, купленные ранее, росли в цене и приносили прибыль. Но покупка каждого следующего пая происходила по более высокой целее.

А фонд Степана, наоборот, сначала сильно снижался, что позволило Степану на те же 1000 долларов в год приобретать большее количество паев по более низкой цене. А затем, когда вернулся фонд к первоначальным уровням, это позволило Степану неплохо заработать.

Посмотрите, как менялось количество паев наших героев и стоимость портфеля на конец каждого года:

Изменения количества паев Ивана и Степана за 10 лет Изменение стоимости инвестиционного портфеля Ивана и Степана за 10 лет Вот такие вот результаты получились у Ивана и Степана.

На длинной дистанции фондовые рынки всегда растут. Это доказанный факт. Подробнее об этом вы можете прочитать в статье «Почему выгодно инвестировать в акции». За последние почти 100 лет нет ни одного 20-летнего периода, где стоимость акций бы снизилась за этот период.

Да, внутри 20-летнего периода могли быть кризисы и сильные движения рынков вниз. Но затем, рынки возвращались и достигали новых уровней. А значит, инвестируя на срок более чем 20 лет в хорошие акции и фонды, мы можем совершенно не обращать внимания на волатильность. А даже наоборот, радоваться снижению рынков в начале периода инвестирования, предвкушая возможность поучаствовать «в большой распродаже».

Внутридневные стратегии: стоит ли изобретать велосипед

Прибыльная стратегия Форекс для внутридневной торговли — одна из важных составляющих вашего успеха. Ее можно взять в интернете, подсмотреть у коллеги-трейдера или «изобрести» самому. Вероятность того, что в таких случаях ваша внутридневная торговля станет прибыльной, есть, но это может быть путь «через тернии к звездам».

Есть более простой и надежный способ — за руку с наставником, что всегда быстрее и эффективнее. Александр Герчик свой путь в рынок начинал на Уолл-стрит. Более 20 лет он считается самым безопасным дейтрейдером. Его стратегию, руководство и помощь во внутридневной торговле можно получить на обучающем курсе «Перезагрузка».

Стратегия усреднения на примере индекса S&P500

Хорошо, теперь давайте посмотрим, как работает стратегия усреднения на реальном примере.

Возьмем американский индекс S&P500. Этот индекс включает в себя 500 крупнейших компаний США. В этот индекс входят акции таких известных корпораций как: Apple, Exxon Mobil, Google, Microsoft, General Electric, Johnson & Johnson, Chevron, Procter & Gamble, JP Morgan Chase и др.

Существует несколько фондов, позволяющих инвестировать в индекс S&P500. Вы можете выбрать такой фонд и регулярно вкладывать в него деньги. Тем самым через один единственный фонд вы будете сразу инвестировать в портфель из 500 акций крупнейших компаний Америки(!). Получается очень удобно.

И так, перейдем к нашему примеру. Представим, что мы ежегодно инвестировали 10.000 в индекс S&P500 на протяжении 10 лет.

График индекса S&P500 за 10 лет

Как видим, в кризис 2008 года индекс S&P500 сильно просел. И восстановился только к 2013 году. А в 2014 достиг новых максимумов. Если бы мы вложились разово в этот индекс до 2008 года, то «вышли бы в ноль» только к 2012-2013 годам.

Использование стратегии усреднения при инвестировании на фондовом рынке

Почти все начинающие инвесторы задумываются о правильном выборе подходящего момента для начала инвестиций.

Желание угадать наиболее удачный момент входа в рынок вполне понятно и естественно. Однако из опыта видно, что это практически невозможно сделать. Инвестор может некоторое время ждать подходящего момента, следя за рынком, пока тот идет вверх. Инвестор понимает, что не участвует в наблюдаемом росте рынка. Стремясь наверстать упущенное, он единовременно вкладывает в уже подорожавший актив значительную сумму. Случается и так, что инвестор пугается падения рынка, откладывая на потом свои инвестиции, либо наоборот – ожидает дальнейшего снижения, рассчитывая купить у самого дна. Проблема состоит в том, что невозможно достоверно определить точку разворота рынка. Этот момент можно только угадать.

При единовременном инвестировании в определенный актив всей суммы без дополнительных пополнений результат еще долгое время будет сильно зависеть от выбранной точки входа в рынок и цены актива в этот конкретный момент. Этот момент может оказаться удачным, но зачастую происходит наоборот.

Чтобы снизить подобную зависимость, можно предварительно разделить на несколько частей сумму инвестиций. Вход в рынок затем осуществляется постепенно, с докупкой выбранных активов с заданной периодичностью либо во время рыночных снижений. Подобная методика называется стратегией усреднения. Эта стратегия позволяет приобрести большую часть активов по более низкой цене.

Приведем для наглядности такой пример: нам нужно поменять на доллары 1 млн рублей. Допустим, в первое и последнее число месяца курс составлял 75 руб. за доллар. В течение же месяца курс менялся и принимал следующие значения: 10-го числа 70 руб. за доллар, а 20-го – 80. Среднее значение курса составило 75 руб.

Если мы поменяем всю сумму единовременно в начале месяца, то получим (по курсу 75 руб. за доллар) 13333 доллара.

Применяя стратегию усреднения, мы можем разделить 1 млн руб. на четыре части по 250 тыс. руб. Затем мы покупаем валюту через равные промежутки времени: 1, 10, 20 и 30 числа. В сумме мы сможем купить 13363 доллара, или на 30 долларов больше. Хотя среднее значение курса было одинаковым, мы получили выгоду за счет выполнения обмена равными частями при различных курсах. 10 числа мы купили $3571, а 20-го – только $3125. В результате мы приобрели меньше «дорогих» долларов, но больше «дешевых». Средняя цена покупки при этом равняется 74,83 руб. за доллар.

Такой же принцип можно с успехом применять и на фондовом рынке. Цена активов всегда представляет собой ломаную кривую. За счет регулярного инвестирования одной и той же суммы с определенной периодичностью мы можем усреднить цену покупки. Это гарантированно позволит нам избежать инвестирования по наиболее высоким ценам.

Подобная стратегия вероятно не принесет нам самый лучший результат, ибо он возможен только при покупке активов на самом дне. Однако итоговый результат точно не будет и худшим.

Сильным испытанием для инвесторов в аспекте их отношения к риску стал последний год, показавший высокую волатильность на всех рынках. Проведем сравнение результатов инвестирования в индекс S&P 500 посредством самого известного ETF на указанный индекс (SPY) при использовании двух разных подходов:

единовременно 16 марта 2020 г. на сумму $12000,
ежемесячно по $1000 в период с 16.03.2015 по 14.03.2016, применяя стратегию усреднения.

Цена SPY снизилась в рассматриваемый период с $210,41 до $202,17 за один пай, что составило 4%. Те, кто год назад инвестировал единовременно в индекс S&P 500, понесли убыток именно на таком уровне.

Применение стратегии усреднения позволило нам получить на 14 марта 2020 г. портфель стоимостью $11952 при той же сумме инвестиций $12000. Таким образом, убыток составил лишь 0,4%, т.е. в 10 раз меньше, нежели при единовременной покупке актива. Для такого трудного года это неплохой результат.

Как нетрудно догадаться, на итоговую доходность вашего портфеля наибольшее влияние будут оказывать инвестиции, совершаемые в моменты спадов рынка. Поэтому во время падения рынков стоит помнить о поставленных перед собой долгосрочных финансовых целях. Следует воспринимать такие падения в качестве благоприятных возможностей для покупки подешевевших активов. Напомним известное изречение, которое гласит, что молодым стоит молиться о кризисе.

После кризиса 2008 г. восстановление рынка США до докризисных значений заняло больше трех лет. Инвесторы, которые в период 2008–2009 гг. продолжали осуществлять инвестиции, смогли выйти из кризиса значительно раньше – потому что делали покупки на низких ценах.

Инвестировать на фондовых рынках нужно регулярно, стремясь придерживаться выбранной инвестиционной стратегии не только во время роста рынков, но и при их падении. В истории не было еще ни одного кризиса, по окончании которого рынки не возвращались бы к прежним уровням и не продолжали рост.

Как вернуть уплаченные налоги
Стоит ли откладывать начало инвестиций в ожидании лучшего момента?
Виды потребительских кредитов, их плюсы и минусы

Ваш комментарий Отменить ответ

А если бы инвестировали постоянно усредняя стоимость? Давайте посмотрим.

Для упрощения расчетов, представим, что на протяжении всех 10 лет взносы мы делали раз в год 31 декабря. Если инвестировать ежемесячно стратегия усреднения сработала бы еще лучше и результаты были бы интереснее. Потому что мы смогли бы более точно «поймать дно» в середине 2008 года и купить больше паев по минимальным ценам. Но для нашего примера хватит и ежегодных инвестиций.

И так, первый взнос мы сделали 31 декабря 2004 год. Последний взнос 31 декабря 2013 года. А 31 декабря 2014 года мы успешно продали все паи.

Теперь смотрим таблицу и график, какой результат у нас получился.

Как видно из графика и таблицы, просадка стоимости портфеля была не такой резкой. Почему так получается?

Первая причина заключается в том, что мы анализируем стоимость портфеля и делаем инвестиции только 31 декабря каждого года. И таким образом не зафиксировали самое «дно» рынка в середине 2008 года.

Вторая причина, что в момент падения рынка, мы продолжали усреднять наш портфель, приобретая новые паи по низким ценам.

Если смотреть дальше, то «в плюс» наш портфель вышел уже в 2010 году. Что на 3 года раньше, чем индекс. А в 2012 году, когда индекс резко пошел вверх, наш портфель «рванул еще быстрее». Потому что часть паев в нашем портфеле были куплены во время кризиса по очень выгодным ценам.

Именно так и работает стратегия усреднения.Мы делаем регулярные инвестиции в ценные бумаги, которые планируем держать долгий срок. Каждая коррекция и каждый кризис на рынке для нас — это возможность купить больше паев по сниженным ценам. Мы радуемся таким скидкам. И чем более волатильным будет выбранный нами фонд, тем больше денег мы заработаем в итоге. И главное, мы не пытаемся угадать когда лучше покупать, мы покупаем ВСЕГДА, выстраивая долгосрочные позиции.

Стратегии для внутридневной торговли на forex

Прорыв. Стратегии внутридневного прорыва строятся на пробое уровней поддержки/сопротивления.

Вот самая простая «прорывная» стратегия Forex, основанная на индикаторе EMA.

Подходит под любую валютную пару.

Индикатор: EMA (50).

Вход: нужно дождаться, пока свеча пробьет ЕМА и закроется выше (чтобы войти в Лонг) либо ниже (чтобы войти в Шорт). Сделку открываем со второй свечой.

Выход: устанавливаем стоп-лосс на 10-15 пипсов.

Скальпинг. Довольно простой и обкатанный метод. Заключается в установке определенной границы для закрытия внутридневной позиции с помощью стоп-лосс и тейк-профит. Стандартная граница 5-10 пунктов. Неважно, в прибыль или в убыток.

Пример: Это простейшая скальперская стратегия возврата, основанная на RSI. Идея состоит в том, чтобы войти в рынок, когда RSI находится в состоянии перекупленности/перепроданности, а скользящая средняя демонстрирует признаки отклонения или разворота цены.

RSI;
ЕМА (20).

Оптимальный таймфрейм — 5 минут.

Импульс. Еще одна популярная внутридневная стратегия, которая вращается вокруг ценового воздействия новостей. Важная для фондового рынка новость способна дать моментальный скачок цены на 20-30% и больше. Просто выбираем новость и открываем сделку в момент публикации. На графике это выглядит так:

Календарь таких новостей можно найти у своего брокера. Главное — выбрать достаточно «сильную» новость и правильно спрогнозировать реакцию трейдеров на нее.

Как инвестируют любители и профессионалы

Большинство любителей на рынке не имеют долгосрочной стратегии и принимают решения на основе текущих новостей и настроений на рынке. Когда все растет, любители видят, как другие делают деньги, и тоже начинают открывать позиции. Когда рынки обваливаются, страх заставляет любителей продавать.

Они боятся, что все рушится, финансовый мир «проваливается в пучину», акции выбранных и никогда больше не восстановятся. Поэтому надо быстрее спасать свои активы. В результате получается следующая картина.

Как инвестируют любители на рынке акций

Часть любителей еще пытается спекулировать. Когда рынки взлетают или падают, они стараются поймать «дно» или «вершину» рынка. Чаще у них это не получается, чем получается. Но хуже всего то, что они смешивают при этом спекуляции и долгосрочные инвестиции.

Долгосрочные профессиональные инвесторы (банки, фонды, страховые компании, частные лица) покупают всегда.

Как инвестируют профессионалы

Они регулярно инвестируют в те ценные бумаги, которые хотят видеть в своем портфеле долгие годы, а лучше всю свою жизнь и передать детям. Они не пытаются угадать и поймать «дно» или «вершину» рынка. Они просто покупают. Когда рынки растут, они покупают меньше (цена растет, количество купленных акций и паев становится меньше), когда рынки снижаются, они покупают больше.

Вот и весь секрет, как накопить большой капитал на рынке акций. Выберите хорошие акции (или фонды), которые вы хотели бы видеть в своем портфеле в следующие 20-30 лет. А лучше всю свою жизнь. И регулярно инвестируйте в этот портфель не смотря на кризисы и новости по телевизору.

Резюме

В этой статье мы рассмотрели стратегию усреднения. Одну из ключевых стратегий для долгосрочного инвестора. Подчеркнем еще раз тезисно ключевые мысли.

Стратегия усреднения предполагает регулярные равномерные вложения в акции, облигации или фонды на протяжении долгого периода времени.
Если выбранный инструмент очень волатильный, то использование стратегии усреднения позволит сформировать выгодную среднюю цену и заработать больше денег, чем разовые или нерегулярные инвестиции.
Стратегия усреднения позволяет зарабатывать не только, когда рынки растут, но и когда находятся долгое время в боковом тренде. Главное, чтобы сохранялась волатильность (колебания).
Исходя из концепции, что фондовые рынки в целом всегда растут, но периодически подвергаются сильным кризисам, стратегия усреднения хорошо подходит для долгосрочных инвестиций на рынке акций.

Плюсы и минусы стратегии усреднения

Инвестиции — долгосрочный процесс. Время и сложный процент позволяют в разы увеличивать капитал, не подвергая его рискам спонтанных решений и доверительного управления. Инвестирование на фондовом рынке максимально прозрачно, поскольку цена каждого купленного на бирже актива видна в любой момент времени. Существующие на сегодня фонды дают возможность сформировать индивидуальный инвестиционный портфель под самые разные цели. В зависимости от текущей ситуации на рынке настроения на нем могут быть самые разные. Перед кризисом часто царит эйфория, когда все покупают, а затем приходит депрессия, во время которой никто не верит в будущий рост. И тем не менее в первом случае рынок падает, а во втором начинает расти. Исследования показали, что при долгосрочном инвестировании гораздо большее значение имеет именно грамотно составленный портфель, а не точка входа:

Вместе с тем сложно отрицать то, что покупка одного актива в неудачный момент привести к очень низкой доходности — как, например, при инвестировании в японский рынок в 1990 году. Способов снизить риск таких инвестиций два: грамотная страновая диверсификация и усреднение при покупке активов. Поговорим о последнем в этой статье.

Поскольку долгосрочное инвестирование предполагает регулярные небольшие взносы (инвестор молод и капитал еще только предстоит заработать), то во многих случаях усреднение является вынужденным спутником инвестора, нравится ему это или нет. Идея усреднения очень проста и иллюстрируется самой верхней картинкой — закупки ценных бумаг производятся в разные моменты времени, что помогает сгладить колебания и покупать актив по средней цене. Усреднение комфортно психологически, поскольку позволяет не думать о рыночной ситуации. Однако, как и любой метод, усреднение имеет свои преимущества и недостатки, о которых нужно знать как обычному, так и портфельному инвестору.

📎📎📎📎📎📎📎📎📎📎