Проблема зависимости ВВП России от нефтяного сектора потеряла актуальность
Дмитрий Васильевич, эксперты Европейской экономической комиссии ООН считают, что темпы экономического роста в России в 2004 году замедлятся до 5,5% по сравнению с 7,3% в этом году. Они связывают это с более умеренными темпами развития нефтяного сектора. Опасения, что мировые цены на нефть снизятся, есть и у экспертов стран ОРЕС. Не слишком ли оптимистичны западные аналитики относительно способности России сохранять приемлемые темпы роста при неблагоприятных конъюнктурных условиях?
Проблема зависимости ВВП от нефтяного сектора в целом потеряла актуальность в силу того, что будущий рост - рост этого и последующего годов - будет реализован уже не за счет нефтяного сектора. Еще не получена подробная статистика по 2003 году, но субъективный анализ показывает, что инвестиционный спрос предъявляют не «базовые», а «прочие» отрасли, и поток инвестиций тоже идет в высокие переделы: даже в ТЭК он распространяется в значительной мере не в нефтедобычу, а в нефтепереработку, нефтехимию, развитие АЗС. Во все большей степени спрос на инвестиции предъявляют другие отрасли, в основном, сфера услуг, и в них же закладываются ростки будущего подъема. Это мобильные телекоммуникации, розничная торговля, незаметные пока в масштабе ВВП услуги сферы развлечений: кинопоказ, шоу-бизнес, музыка, СМИ - активные инвестиции идут не только в телевидение, но и в печатные издания, электронные медиа, интернет. Новые сектора имеют еще незначительный вклад в ВВП - он пока измеряется единицами процентов. Но за счет того, что они каждый год практически удваиваются в объеме, именно на них приходится львиная доля текущего прироста. Пока он довольно грубо оценивается статистикой, но именно на него будет приходиться основной рост в 2005 и в последующие годы. Что касается нефтянки, то как можно говорить о том, что это основной вкладчик в рост, если у нас рост нефтянки лишь немного превышает средний российский темп увеличения ВВП - рост нефтедобычи составил 8%, а ВВП вырос на 7,3%? Логика подсказывает: если есть сектора, которые остались неизменными или вырости менее чем на 7%, уравновешивала рост и в большей степени двигала его та часть экономики, которая росла более быстрыми темпами. Конечно, цены на нефть значимы для российского ВВП, но в валовом выражении рост не замедлится несмотря ни на какие цены: так низко упасть, чтобы прекратился рост добычи, цены на нефть не могут. Точка потери рентабельности находится слишком низко, чтобы цена не нефть могла ее достичь за год или менее того; удешевление Urals в 2 раза до $14 (когда нефтяные компании сокращают инвестиции) я считаю невозможным. Плюс к этому, если посмотреть на вопрос глобально, основные потребители показывают элементы живости. Например, США последовательно проводят политику ослабления доллара, в связи с чем у них начинается оживление производства, потребление в США растет, но это довольно избитая тема. Новое проявление – 5%-ный рост в Японии в четвертом квартале прошлого года. 5% в крупной экономике достаточно заметны, и это подстегнет спрос со стороны Японии в отношении азиатских поставщиков. Как это ни банально, но ситуация в Ираке тоже не благоприятствует «медвежьим» настроениям на рынке - снова взорван нефтепровод Киркук-Джейхан. Практически оккупационные власти не в силах наладить какое-либо управление в нефтяном секторе Ирака. Навес в виде потенциальных поставок из Ирака, который влияет на цены в последние 1,5 года, - - пока никак не реализуется и не будет реализован в ближайшее время. Кроме того, в последнее время распределялись новые лицензии в Саудовской Аравии, стартовали некоторые газовые проекты, в Катаре и несколько объектов на Ближнем Востоке. Попутно выяснилось, что арабская нефтянка последние десятилетия была относительно недоинвестирована. Почему они сейчас ставят на газ? Потому что они намерены таким образом замещать выпадающие объемы добычи нефти, а газовые проекты будут ориентированы в основном на внутреннее потребление. Косвенно это тоже свидетельствует о том, что на рынке в ближайшее время может наблюдаться скорее нехватка нефти, нежели ее переизбыток. Заметные в мировом масштабе провинции (Новая Зеландия, Австралия) на подходе, но только к 2006-2007 гг. Если резюмировать, это скорее просто опасение, что цены пойдут вниз. В любом случае они будут подхвачены ОРЕС на отметке не ниже $24, благо к этому располагает еще и политическая ситуация в самих арабских странах. Сейчас как никогда важно установить нарастающее влияние «исламской улицы»: имеется в виду религиозный экстремизм, который является политической оппозицией большинству режимов. Арабы готовы идти на классическую схему потери доли мирового рынка в обмен на текущие высокие экспортные доходы, соответственно, на экономическое благополучие в стране.
То есть, от экспортно-сырьевой зависимости России удалось уйти?
Да. Более того, я предполагаю, что нефтянка сейчас по факту является нетто-инвестором. Она всегда была в межотраслевом балансе нетто-экспортером капитала в другие отрасли, но сейчас в чистом виде является донором для многих секторов. Можно назвать массу примеров того, как капиталисты в последние годы фиксировали прибыль по нефтяным проектам и перетекали в другие сектора. Самый яркий пример – «Русский алюминий», сформированный на деньги Сибнефти. Альфа-групп также после фиксации прибыли от сделки ТНК-BP часть средств инвестирована в телекомы (приобретение Мегафона), часть средств инвестируется в розничный бизнес (Перекресток), плюс к этому у них серьезные проекты в области ЖКХ. Таких примеров много. В этих новых секторах сейчас закладывается фундамент будущего роста. Может два-три квартала нефтянка еще будет играть доминирующую роль, но накопленная масса инвестиций в других отраслях уже столь велика, что не может не реализовываться. Мы не должны забывать еще и про недвижимость. В общем, я думаю, что уравнивать Россию и нефть сегодня достаточно несовременно.