Риск ради наживы: в моду входят акции "второго эшелона". Фишка пошла
Впервые за последние годы инвесторы начали проявлять заметный интерес к акциям "второго эшелона", пишут «Ведомости». - "Голубые фишки" уже не обеспечивают привычных сверхдоходов, а у "рискованных" активов сохраняется значительный потенциал роста. Некоторые региональные энергокомпании и "телекомы" с начала года подорожали на 40 - 60%.
В прошлом году российские "голубые фишки" продемонстрировали значительный рост - примерно в два раза. Некоторые иностранные инвесторы, работающие только на западных рынках, начали с завистью присматриваться к России и даже подумывать о смене стратегии. Но повторение этого рекорда в 2002 г. маловероятно, поэтому сейчас инвесторы начали искать более доходные активы и обратили внимание на бумаги "второго эшелона". "2002 год будет годом "второго эшелона", он опередит первый и покажет лучшую доходность", - считает старший специалист отдела продаж Альфа-банка Александр Захаров.
Первые деньги в неликвидные акции, как отмечает главный аналитик управления активами ИФК "Метрополь" Андрей Беспалов, пошли еще весной-летом прошлого года. Тогда крупнейшие российские компании ( "ЮКОС", "ЛУКОЙЛ" и др. ) на вырученные от экспорта деньги покупали другие предприятия. Осенью цены на нефть пошли вниз и вал приобретений затих, вспоминает Беспалов. Но в ноябре на рынок пришли западные деньги, возродившие спрос на бумаги "второго эшелона". С начала года оборот в РТС (без учета девяти "голубых фишек") превысил $71 млн. Даже без учета нескольких нетипичных сделок с акциями "НОСТА" на $25 млн этот оборот является рекордным.
Сейчас основной спрос приходится на региональные компании энергетики. Так, с начала года акции "Кубаньэнерго" выросли на 52% , "Нижновэнерго" - на 45% , "Башкирэнерго" - на 42% , "Ленэнерго" - на 40%. Менеджеры РАО "ЕЭС России" еще в прошлом году констатировали, что акции дочерних компаний скупают российские промышленные группы. По оценке аналитиков "Тройки Диалог ", региональные энергокомпании все еще имеют потенциал роста в среднем 40%. Также с начала года сильно подорожали телекоммуникационные компании: "Челябинсксвязьинформ" - на 65% , "Уралсвязьинформ" - на 61% , "Нижновсвязьинформ" - на 43% и т. д. "В их цену закладывают повышение тарифов и окончание реформы отрасли связи через год-полтора", - говорит начальник аналитического отдела ИК "Проспект" Александр Корчагин.
Интерес к бумагам "второго эшелона" связан не только с грядущим реформированием монополий в области связи и электроэнергетики, но и с общим ростом фондового рынка. Трейдеры отмечают приток денег от европейских и американских хедж-фондов. "Пока рынок растет, круг торгуемых бумаг будет расширяться", - говорит Беспалов. Свою роль играет и разрыв в оценке "голубых фишек" и "второго эшелона". "Люди понимают, что котировки РАО ЕЭС не удвоятся за несколько месяцев, а более рискованные акции могут и утроиться", - говорит Захаров. Если котировки фишек сейчас вернулись к уровням 1997 г. , большинство остальных бумаг все еще стоят в 4 - 5 раз меньше, чем в 1997 г. , замечает вице-президент "АТОНа" Андрей Гриценко. Вот инвесторы и покупают неликвиды, надеясь на сокращение этой разницы. В прошлом году на российском рынке были заработаны хорошие деньги, и сейчас 5 - 10% инвестиционных портфелей уже составляют бумаги "второго эшелона".
Впрочем, иностранцы более осторожно относятся к сделкам с подобными бумагами. "Чтобы кто-то бегал и кричал: "Дайте мне "второго эшелона"! ", я не видел, это рискованная игра, связанная с огромной неликвидностью", - говорит аналитик Deutsche Bank Юлий Матевосов. Однако он тоже отмечает рост интереса к таким бумагам. "Российский рынок пробил какой-то стеклянный потолок", - полагает он. Долгосрочные инвесторы сейчас перекладывают часть активов из фишек во "второй эшелон". "Для фондов, вкладывающих на 5 - 20 лет, это абсолютно оправданная тактика, - считает Беспалов. - Это выгодно даже с учетом всех рисков".
Фишка пошла
Вчера к 15.00 по московскому времени фондовый индекс РТС впервые после финансового кризиса 1998 года преодолел психологически важную отметку в 300 пунктов. По мнению брокеров, рост рынка продолжится, а к концу года индекс пересечет отметку в 400 пунктов.
Большинство фондовых аналитиков еще в прошлом году прогнозировали, что в январе индекс РТС – основной показатель состояния российского фондового рынка – пересечет отметку в 300 пунктов. Основания для таких прогнозов заключались главным образом в оптимизме иностранных инвесторов. На фоне стагнации мировых финансовых рынков российские акции выглядят для них весьма привлекательно. И с начала года многие инвестиционные фонды пересмотрели свои рекомендации по инвестициям в Россию в сторону "покупать".
И вчера российский фондовый рынок перешел на новый уровень. В сравнении с закрытием предыдущей торговой сессии индекс РТС вырос на 2,35% – до 300,01 пункта. К концу торгов значение индекса было зафиксировано на отметке 301,45 пункта. Последний раз такого уровня рынок достигал в начале мая 1998 года. Наиболее ликвидные российские акции к середине вчерашней торговой сессии прибавили в цене 1,5-3,5% во многом благодаря спросу со стороны иностранных инвесторов, а также на фоне некоторой стабилизации мировых цен на нефть.
По словам трейдера инвесткомпании "Центр Инвест Секьюритиз" Александра Панкова, на рынке преобладает "повальный оптимизм". "Несколько дней назад мы ожидали коррекции до глубины 270 пунктов и ориентировались на покупку на этом уровне,– сказал господин Панков.– Однако бычий настрой победил. Сейчас мы видим активные заказы на покупку акций как первого, так и второго эшелонов".
По словам опрошенных Ъ брокеров, рост будет продолжаться и дальше. По мнению большинства из них, к концу года индекс достигнет 400 пунктов. Некоторые операторы рынка даже считают, что к концу года рынок вырастет в полтора-два раза. Так или иначе, участники рынка уверены в одном: российское фондовое ралли взяло удачный старт. А многие инвесторы уже начали подсчитывать будущую прибыль.